Русский Финансовый
Мир

Финансовые услуги для частных лиц
и малого бизнеса в Москве

Заказать консультацию

Заказать консультацию

    Что выгоднее покупать в долгосрочный портфель: российские акции или фонды

    С одной стороны, отдельные акции могут выглядеть значительно лучше рынка. С другой, вероятна и обратная ситуация: акция будет заметно отставать от других компаний своей отрасли. Кроме того, возможно сильное падение биржевой цены отдельной акции вследствие возникновения разных непредвиденных ситуаций у эмитента: резкого ухудшения финансовых показателей, ареста собственников и других причин, вплоть до банкротства.

    Можно более предметно рассмотреть, например, любимые многими инвесторами акции Газпрома. На пике своей стоимости в мае 2008 года они стоили 369 рублей за одну акцию. Затем наступил общемировой кризис, цены на все активы упали, и Газпром не был исключением. Минимальная рыночная цена акции в октябре 2008 года составила 84 рубля, то есть цена упала более чем в 4 раза. После этого сменилась стадия экономического цикла, начался процесс восстановления.

    Например, индекс Мосбиржи (тогда еще ММВБ) достиг своего предкризисного максимального значения (1970 пунктов) в 2016 году, а к 2022 году вырос еще больше чем в два раза (сейчас 4120 пунктов). Биржевая цена акции Газпрома болталась как известная субстанция в проруби до 2020 года. Когда вырос весь рынок, включая третий и пятый эшелон, наконец наступил черед тяжеловеса. Только в сентябре 2021г. случилось историческое событие: акции повторили свой максимум 2008 года. Для этого им понадобилось 13 лет. Здесь не учтены выплаченные дивиденды, но сути дела это не меняет.

    Напомним, что курс доллара в мае 2008 году был чуть ниже 24 руб, а в сентябре 2021г. около 73 руб. То есть, чтобы достигнуть прежнего значения в валюте (около 15$), акции Газпрома нужно еще подрасти в 3 раза. Во вторых, всего лишь официальная инфляция (среднегодовая за этот период составила 7,2%) обесценила эти деньги, превратив 369 в 920 руб. по покупательной способности.

    Оставим в стороне подробное обсуждение самой компании – все и так прекрасно понимают, что Газпром – это в первую очередь про политику, а не бизнес. Даже есть известная книга с таким названием: «Газпром: новое русское оружие» (кстати, довольно интересно почитать). Этот пример прекрасно иллюстрирует, как могут вести себя отдельные акции. Конечно, можно вспомнить акции Сбербанка, выросшие в 3,5 раза со своего предкризисного максимума 2008г.

    Однако есть акции ВТБ, разместившиеся на бирже в 2007 году по 13,6 копеек, а сейчас стоящие около 5 копеек. Покупая определенные акции, можно «попасть в десятку» и удвоить капитал за несколько месяцев. А можно 13 лет ждать восстановления котировок. Когда видишь график, становится очевидно, кого надо было покупать. Но предсказать биржевой курс любой акции через несколько лет невозможно.

    Сравнение индекса ММВБ и акций Газпрома

    Ниже на графике приведено сравнение индекса ММВБ (оранжевая линия) и акций Газпрома (синяя линия) за 2008-2021гг.

    сравнение индекса ММВБ и акций Газпрома

     

    При покупке биржевого фонда, ориентированного на фондовый индекс акций, риски отдельных эмитентов минимизируются.

    Основные достоинства биржевого фонда — это диверсификация и отсутствие необходимости постоянно следить за портфелем.

    Состав индекса постоянно пересматривается, из него по определенным критериям исключаются компании и добавляются новые. Если, например, какая-то компания бурно растет и достигает определенного уровня капитализации, она будет включена в индекс с какой-то долей.

    Наоборот, если акции компании стремительно падают в силу серьезных проблем, в скором времени они будут исключены из расчета. Мы получаем уже готовый диверсифицированный портфель из акций самых дорогих компаний рынка. Этим портфелем не нужно управлять, данную работу делают за нас управляющие фонда.

    Российские фонды на индекс Московской биржи имеют льготу по налогу на дивиденды!

    Обычный инвестор, получая дивиденды по акциям, всегда платит 13% налога от начисленной эмитентом суммы. Вернее, сам налог удерживает источник выплат, а владельцу акции на счет приходит меньшая сумма денег. Дивидендная доходность индекса Мосбиржи на текущий момент составляет 7-8%.

    Таким образом, каждый год мы будем платить 13% от этого значения – 0,9-1%. Самый дешевый фонд на индекс — БПИФ VTBX имеет ежегодную комиссию 0,69%. Получается, что держать фонд выгоднее, чем покупать отдельно акции, входящие в индекс Мосбиржи. Кроме того, получая дивиденды по акциям, их нужно заново реинвестировать в нужной пропорции, что довольно неудобно и зачастую сложно из-за небольших сумм.

    Три фонда, которые следуют за индексом Мосбиржи, имеют следующие характеристики:

    • SBMX от Сбера, ежегодная комиссия 1%
    • VTBX от ВТБ, ежегодная комиссия 0,69%
    • TMOS от Тинькофф, ежегодная комиссия 0,79%

    Логично использовать фонд с наименьшей комиссией — БПИФ VTBX. Если посмотреть график, мы увидим, что за более чем 1,5 года своей истории VTBX практически точно следует своему бенчмарку – индексу Мосбиржи нетто (после уплаты налога на дивиденды по ставке 13%). Хотя, если сравнить комиссию фонда 0,69% и дивидендную доходность индекса, БПИФ должен иметь некоторое преимущество.

    Особенностью самого индекса является слабая диверсификация по отраслям, что отражает структуру российской экономики. Так, доля всего лишь трех компаний: Сбербанк, Газпром, Лукойл составляет более 40%. Если добавить Яндекс и ГМК Норникель, получится 54%. Только пять компаний занимают половину индекса. С другой стороны, хороший рост в этих акциях будет способствовать соответствующему росту индекса.

    Покупая фонд, мы покупаем сразу весь рынок

    Вкладывая деньги в отдельные акции, мы принимаем на себя повышенный риск отдельных бумаг, но можем заработать более высокую доходность. Чтобы минимизировать данный риск, необходима диверсификация портфеля: ограничение максимальной доли одного эмитента. Кроме этого, таким портфелем необходимо более активно управлять: инвестор как минимум должен следить за новостями и теми компаниями, чьи акции куплены. Это требует определенного количества времени, которого у многих просто нет или отсутствует желание его тратить на попытки предсказать рынок. Что более оптимально и доходнее, каждый решает для себя сам.

    Тем, кто интересуется вопросами улучшения своего финансового состояния, могу предложить следующие услуги:

     



    Оцените статью
    (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
    Загрузка...

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *