Русский Финансовый
Мир

Финансовые услуги для частных лиц
и малого бизнеса в Москве

Заказать консультацию

Заказать консультацию

    Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС): основные особенности и примеры возможных портфелей

    1. Первый шаг — открытие ИИС
    2. Принципы составления простого портфеля на ИИС
    3. Пример возможного портфеля в российских рублях на ИИС
    4. Валютный портфель на ИИС

    Первый шаг — открытие ИИС

    Мы уже неоднократно говорили о том, что начать сберегать и осуществлять инвестиции можно абсолютно с любой суммы. Размер дохода имеет второстепенное значение, главное – желание и дисциплина.

    Напомним, что сначала нужно разобраться с кредитами (если они есть) и сформировать подушку безопасности. Более подробно здесь — «Как и с чего начать инвестировать«.

    Желательно избегать сложных инвестиционных продуктов и вложений, принцип работы которых не до конца вам понятен. Чтобы кто-то сделал выгодное именно инвестору индивидуальное предложение, сумма инвестиций должна измеряться как минимум миллионами рублей. Иначе это просто неинтересно финансовым компаниям, поскольку затраты на привлечение и сопровождение клиента в данном случае просто не окупятся. Если же где-то обещают огромные прибыли и умножение капитала через несколько лет (месяцев) с помощью спекуляций на форексе, криптовалютах, цифровых токенах и подобном, относиться к этому нужно как к азартной игре. Пытаясь сорвать куш, можно потерять все вложенное. Вкладываясь в подобное, всегда необходимо помнить прежде всего об этом.

    В России пока еще государство предоставляет возможность получить налоговые вычеты, поэтому логичнее всего начать процесс инвестирования с открытия ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) первого типа. Второй тип мы пока рассматривать не будем, он подразумевает вычет на доход от операций с ценными бумагами.

    Если вы получаете «белую» зарплату, ваш работодатель автоматически удерживает с неё 13% налога и платит эти деньги в госбюджет. Собственно, идея ИИС заключается в том, что государство готово вернуть удержанные деньги при условии осуществления инвестиций. То есть происходит некоторое финансовое стимулирование людей покупать ценные бумаги на фондовом рынке, а не держать деньги дома или в банках.

    Максимальная сумма вычета составляет 52 тысячи рублей в год, это 13% от 400 000 рублей. Пополнять счет и получать вычет можно каждый год. Процедуру возмещения обещают максимально упростить, делается она в личном кабинете на сайте налоговой инспекции.

    Для получения вычета необходимо выполнить ряд условий:

    1. нужно пополнить ИИС на такую же сумму, как размер полученной зарплаты, с которой заявляется вычет.

    2. срок жизни ИИС должен быть минимум 3 года.

    Если больше 400 тысяч в год (или 33,3 тысяч в месяц) зарабатывают многие, то пополнять счет на эту сумму каждый год комфортно далеко не всем. Можно вносить меньше, тогда вычет будет рассчитываться как 13% от взноса.

    Что касается срока жизни счета, какое-то время он может быть пустым. Например, можно ИИС открыть в начале года, а пополнить в конце. Тогда деньги на нем нужно будет держать чуть больше двух лет.

    После истечения необходимого времени счет можно закрыть в любой момент. Можно не закрывать, а каждый год заново пополнять и получать налоговый вычет.

    Следующий этап:

    Необходимо выбрать брокера, который является посредником между инвестором и биржами

    Биржа – площадка, где покупатель и продавец совершают сделки с различными финансовыми инструментами. В России сейчас 2 основные биржевые площадки: Московская биржа и Биржа СПБ. Участником торгов может быть только специализированная финансовая организация, имеющая лицензию регулятора. Брокер — участник торгов, который за комиссию выполняет поручения клиента по покупке- продаже ценных бумаг. Биржевые котировки определяются исключительно соотношением спроса и предложения по всем заявкам, поступающим на биржу.

    ТУТ можно посмотреть биржевой рейтинг брокеров по объему операций на ИИС и выбрать любого из первых шести.

     

    Принципы составления простого портфеля на ИИС

    Деньги, перечисленные на ИИС, не должны лежать там мертвым грузом, — на них покупаются активы, приносящие доход. Если совсем не хочется рисковать, а просто получить вычет, это могут быть высоконадежные облигации — долговые инструменты. По состоянию на октябрь 2021г. рублевая доходность коротких облигаций 7-9% годовых. Если эту доходность прибавить к сумме налогового возмещения, по итогу может получиться общая доходность выше 20% годовых, что весьма неплохо, учитывая минимальные риски.

    Идеальный вариант – начинать формирование долгосрочного инвестиционного портфеля, который будет распределен по разным классам активов. Можно выделить две ключевые основные группы: акции и облигации.

     Покупая акции, мы покупаем долю в бизнесе. Гарантированных платежей здесь обычно никаких нет, волатильность (изменение цены) может быть высокой. В самых плохих случаях компания может обанкротиться, и её акции ничего не будут стоить. Однако всё это компенсируется более высокой потенциальной доходностью, которая на исторических данных за сто лет составляет в среднем 5-7% годовых реальной (за вычетом инфляции) доходности.

    → Облигация (бонд) – это предоставление денег в долг эмитенту данной бумаги. Это роднит их с банковскими депозитами. Отличие в том, что облигации могут выпускать не только банки, а огромное множество разных субъектов экономики: государство, муниципальное образование, финансовые институты, коммерческие компании. Кроме того, каждый день начисляются проценты в виде купона, который выплачивается покупателем продавцу облигации при её продаже, либо эмитентом держателю по заранее известному графику (обычно раз в квартал или полгода). Продать облигацию можно в любой торговый день по рыночной цене. За это, в отличие от досрочного закрытия депозита, никаких штрафов не предусмотрено.

    К акциям и облигациям можно дополнительно добавить золото из-за его слабой корреляции с ними. Получим простой классический портфель из трех составляющих. Соотношение в портфеле разных активов – требует индивидуального подхода и зависит от целей, склонности к риску, временных горизонтов и других факторов. Подбирать универсальные решения, подходящие каждому, в инвестициях вообще не совсем правильно. Общее правило такое: чем длиннее горизонт инвестирования, тем выше доля акций. Доля золота в идеале не должна превышать 10-20%.

    Начинать стоит не с покупки отдельных бумаг, а с биржевых фондов, где уже за нас сделана определенная диверсификация.

    Фонд представляет из себя готовый портфель ценных бумаг. Управляющая компания (УК) покупает определенный набор активов, собранный по какому-либо принципу или соответствующий утвержденному индексу. Затем фонд выпускает свои акции, которые обращаются на бирже. Покупая акцию фонда, по сути мы покупаем маленькую долю в каждой из составляющих его портфеля. То есть за нас уже проведена работа по отбору инструментов и диверсификации, нам нужно лишь определиться со стратегий и принципом формирования фонда. За это УК взимает комиссию, на которую ежедневно уменьшается стоимость активов фонда. В России комиссии достаточно высокие — они легко могут достигать 1-2% годовых, поскольку рынок еще довольно молодой. Для сравнения, в США в крупных индексных фондах комиссия может составлять менее 0,1%.

    Покупая активы на ИИС, мы пока что лишены возможности выбора западных фондов.

    Тем не менее, сейчас на российском рынке уже достаточно представлены фонды (БПИФ или ETF) для формирования полноценных портфелей. Порог входа достаточно низкий (от нескольких тысяч рублей), ликвидность (возможность быстро купить-продать по рыночной цене) более чем достаточна.

     

    Пример возможного портфеля в российских рублях на ИИС

    Рассмотрим пример портфеля из биржевых фондов, доступного на ИИС. Валюта портфеля – российские рубли, инструменты – торгуемые на Московской бирже. Пока мы не будем использовать долларовые инструменты, доступные на российских биржах. Если же открыть счет у иностранного брокера, спектр доступных инструментов будет в несколько раз больше. Но разумно начинать этим пользоваться, когда размер активов составляет несколько миллионов рублей.

    Прежде всего нужно определиться с целями.

    Если деньги точно понадобятся к определенному сроку (через 1-2-3 года), то вкладываться в акции смысла не имеет. Может получиться так, что придется распродавать портфель по низким ценам, фиксируя убытки. В таком случае логично использовать только облигации. Если же инвестиционный горизонт долгосрочный, то акции в таком случае дадут самую высокую доходность.

    Доли разных активов в нашем портфеле будут распределены так:
    📗60% акции
    📘30% облигации
    📒10% золото

    Рассмотрим более детально его составляющие

    📗Акции. Поскольку мы рассматриваем российский рынок, наиболее логичным решением при пассивном инвестировании будет покупка фонда, ориентирующегося на индекс Мосбиржи — широкий индекс рынка акций. Российские фонды, в отличие от физических лиц, имеют льготу на налогу на дивиденды. За счет этого нивелируется комиссия, которую они взимают. Поэтому покупка фонда является более выгодным, чем покупка отдельных акций, входящих в индекс.

    Минусом самого индекса является слабая диверсификация по отраслям и компаниям, что связано с особенностями российской экономики: доминированием экспортно-сырьевого сектора и большим удельным весом госсектора. Так, доля всего лишь трех компаний: Сбербанк, Газпром, Лукойл составляет более 42%.

    В наш портфель мы покупаем фонд VTBX от ВТБ, поскольку у него самая низкая комиссия 0,69% годовых и достаточно точное следование индексу.

    📘Облигации. Их лучше покупать через отдельные выпуски, а не фонды. В данном случае мы покупаем фонд для упрощения и наглядности. Мы выбираем фонд AKMB от Альфа Капитал, который несмотря на высокую для облигационных фондов комиссию в 1,31% годовых, имеет боле активное управление и показывает лучшую динамику. Это особенно актуально сейчас, когда идет цикл повышения ключевой ставки ЦБ. Цены облигаций снижаются, и большинство облигационных фондов за последний год показывает скромный прирост.

    📒Золото. Выполняет в нашем портфеле защитную функцию. Несмотря на то, что золото не приносит дивидендов и купонов, оно имеет стабильный спрос в лице Центральных банков всего мира. Кроме того, в моменты кризисов на финансовых рынках золото часто двигается в противофазе акциям и облигациям.

    Также важным моментом является то, что золото является валютным активом, поскольку его цена всегда определяется в долларах. Первые две составляющие нашего портфеля являются рублевыми, поэтому золото внесет свой небольшой валютный вклад. В случае ослабления рубля к доллару цена золота в рублях будет расти даже при неизменной биржевой стоимости. В наш портфель мы покупаем фонд FXGD от Финекс, имеющий физическую репликацию (держит слитки золота в хранилище) и комиссию за управление 0,54%.

    На что мы можем рассчитывать, составляя такой портфель?

    📗 За период с 1997 года среднегодовая доходность индекса акций Мосбиржи с учетом дивидендов составила около 20% годовых. С другой стороны, формируя такую долю акций, мы должны быть готовы к потенциальной просадке нашего портфеля. Например, при падении индекса акций на 30%, просадка составит 0,6*0,3*100 = 18%

    📘Облигации будут давать стабильную доходность на уровне немногим выше ставки ЦБ. При текущих ставках мы можем рассчитывать на стабильные 7,5 — 9 % годовых при минимальной просадке.

    📒Золото – это валютный инструмент, который будет защищать нас при падениях рынка.

    Важным достоинством портфеля является то, что он не потребует постоянного вмешательства. Достаточно раз в квартал или полгода приводить доли активов в первоначальную пропорцию, поскольку они будут меняться.

    Данный портфель является примером, что можно составить из доступных биржевых инструментов на российских биржах на ИИС. Однако он не является инвестиционной рекомендацией и не может служить образцом для копирования, поскольку каждый инвестор должен подбирать портфель исходя из своих задач.

    Валютный портфель на ИИС

    В очередной раз повторюсь , что долгосрочный портфель предпочтительнее всего формировать не в национальной валюте, а в долларах. На ИИС существует возможность составить валютный портфель, используя доступные на российских биржах инструменты. Рассмотрим детально возможные варианты, используя три класса активов, как и в российском портфеле, акции — облигации — золото. Цена золота сама по себе определяется в валюте, поэтому прежде всего нас интересуют акции и облигации, номинированные в долларах.

    📗 Акции. Самым логичным решением будет купить фонд, ориентированный на индекс широкого рынка акций США- S&P 500. Однако стоит отметить, что за последнее десятилетие рынок акций США достаточно сильно опережал свои средние исторические темпы роста и индексы других стран. За период с 2011г. по 2020г. доходность рынка акций США составила 13,5% годовых (за 100 лет около 10% годовых). С одной стороны, США в настоящее время безусловный флагман мировой экономики, и опережающий рост акций компаний этой страны – это отражение данного факта. С другой, все рано или поздно уравновешивается, и вполне возможно, что в ближайшем будущем ситуация поменяется на обратную.

    На Московской бирже торгуются несколько фондов, следующих за индексом американских акций.

    Первым ключевым моментом при выборе является размер комиссии фонда.

    Следующим важным фактором является налог с получаемых дивидендов. Дивидендная доходность индекса S&P 500 по текущим ценам ноября 2021г. составляет около 1,2%. Российские фонды платят с полученных дивидендов из США налог по ставке 30%, а, например, FXUS, зарегистрированный в Ирландии, по ставке 15%. То есть к заявленной комиссии можно добавить 0,18% в случае FXUS и 0,36% у остальных. Если дивидендная доходность повысится (например, в случае падения стоимости акций), то расходы на налоги также возрастут.

    Сводная информация по фондам, торгующимся на Московской бирже, представлена в таблице:

    Название фонда Управляющая компания Способ репликации Комиссия, % годовых Налоги с дивидендов при доходности 1,2% годовых Комиссия с учетом налога на дивиденды

    AKSP

    Альфа Капитал

    покупает паи iShares Core S&P 500 ETF (IVV)

    1,00+0,03=1.03

    0,36

    1,39

    SBSP

    Сбербанк

    отслеживает индекс S&P 500

    1

    0,36

    1,36

    TSPX

    Тинькофф

    отслеживает индекс S&P 500

    0,79

    0,36

    1,15

     VTBA

    ВТБ

    покупает паи ETF ishares Core S&P 500 (IVV)

    0,81+0,03=0,84

    0,36

    1,2

    FXUS

    Финэкс

    отслеживает индекс Индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap

    0,9

    0,18

    1,08

    Другим важным фактором является точность следования индексу – так называемая ошибка слежения. Например, доходность идентичных VTBA и AKSP за последний год практически одинакова, хотя комиссия первого ниже на 0,2%, что говорит о худшем качестве управления фонда ВТБ. Поскольку информация постоянно меняется, все актуальные данные о комиссиях и другие характеристики фондов можно посмотреть на сайте RUSETFS 

    Есть фонды на отдельные сектора американского рынка (IT-компании, фармацевтика и прочие), на глобальный мировой рынок акций и разные страны: Китай, Германия и другие.

    При желании можно сформировать портфель с фокусом на широкий спектр рынков акций по всему миру. Покупать фонды можно как за рубли, так и за доллары. Поскольку в их основе валютные активы, рублевая цена будет постоянно переоцениваться с учетом валютного курса. На ИИС изначально заводятся рубли, поэтому покупка фондов в рублях просто позволит избежать лишней операции покупки валюты.

    📘Облигации. В силу того, что процентная ставка Центрального Банка США- ФРС в настоящее время составляет 0,25% годовых, ситуация с доходностью долларовых долговых инструментов довольно печальная: они очень низкие. Справедливости ради стоит сказать, что в евро или японских иенах доходности многих инструментов вообще отрицательные – то есть инвесторы платят деньги за возможность держать деньги в высоконадежных облигациях.

    Например, текущая доходность фонда облигаций американских компаний с инвестиционным рейтингом VTBI составляет около 2% годовых при том, что средний срок бумаг до погашения составляет 8 лет. Альтернативой является фонды, где собраны высокодоходные облигации с невысоким рейтингом: FXFA и VTBH. Их текущая доходность к погашению равна около 3%, что на фоне VTBI выглядит получше. Средневзвешенный срок до погашения составляет 7,8 лет у FXFA и 3,6 лет у VTBH.

    Стоит учитывать, что из-за наличия длинных бумаг волатильность таких фондов несильно будет отличаться от акций. При росте процентных ставок, потрясений на рынках, их цена будет заметно снижаться.

    Другим вариантом является покупка еврооблигаций российских компаний.

    Несмотря на свое название, в основном они номинированы в долларах. Существует фонд российских еврооблигаций FXRU (комиссия 0.5%, доходность к погашению 2,04% годовых, срок до погашения 2,7 года).

    Можно покупать самостоятельно отдельные еврооблигации – на Мосбирже и бирже СПБ их достаточно много. В таком случае сначала необходимо конвертировать рубли в доллары на валютном рынке. Минимальный лот от 1 000 $, эмитенты – крупные компании: Газпром, Лукойл, Роснефть и другие. Доходность в среднем находятся в диапазоне 2-3%. Но в отличие от фондов, можно выбрать короткие бумаги с погашением 1-2-3 года, получив сопоставимую доходность. Также представлены долларовые государственные облигации: России, Беларуси, Турции, Омана, Египта.

    Более широкие возможности выбора даёт доступ к иностранным биржам, но уже в рамках обычного брокерского счета у российского или иностранного брокера.

    Тем, кто интересуется вопросом инвестирования через индивидуальный инвестиционный счет, могу предложить следующие варианты:

    Сформировать инвестиционный портфель для инвестирования через ИИС из доступных на российском рынке инструментов



    Оцените статью
    (2 оценок, среднее: 5,00 из 5)
    Загрузка...

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *