Русский Финансовый
Мир

Финансовые услуги для частных лиц
и малого бизнеса в Москве

Заказать консультацию

Заказать консультацию

    Факторы, определяющие курсы валют. Сравнение вложений в рублях и долларах

    Мы неоднократно рассматривали, в каких валютах предпочтительнее осуществлять инвестиции, например здесь: «В какой валюте хранить сбережения«.

    В этот раз сравним доходность вложений в долларовые и рублевые инструменты, учитывая также возможные изменения валютных курсов.

    На курсы валют влияют множество разных факторов

    Среди них можно выделить следующее:

    1️⃣ Уровень процентных ставок в разных странах.

    Ставка Банка России на 7.12.2021г. составляет 7,5% (с большой долей вероятности 17 декабря она будет повышена еще на 0,5-1%), в США она равна 0,25%. Средняя инфляции в России за последние 20 лет была чуть выше 9%, а в США около 2%. Эти цифры означают, что для того, чтобы реальный курс рубль/доллар оставался неизменным, каждый год рубль должен дешеветь к доллару на разницу в инфляции (7% в нашем расчете). Из этого легко сделать вывод, что пока в России средний уровень инфляции не приблизится к американскому (историческая инфляция в США около 3% за последние 100 лет), рубль обречен на ослабление.

    2️⃣ Паритет покупательной способности.

    Подразумевает расчет валютных курсов исходя из стоимости сопоставимого набора товаров и услуг в разных странах. В реальности государство своей налоговой политикой может определять рыночную стоимость определенных товаров по своему усмотрению (например, в России в стоимости импортного автомобиля около 50% составляют налоги и пошлины, в стоимости бензина 65% налогов). В бедных странах, где зарплаты сильно ниже, чем в развитых, обычно стоимость услуг также заметно ниже. При этом стоимость товаров в валютном эквиваленте может быть сопоставима, если государство не вводит заградительных пошлин.

    3️⃣ Приток и отток капиталов.

    Доля России в мировой экономике по номинальному ВВП не превышает 2%, по паритету покупательной способности чуть выше 3%. Сумма стоимости всех российских публичных компаний от общемировой составляет менее 1%. Соответственно, большое значение имеет направление движения иностранных капиталов в страну и из страны. При потрясениях и кризисах в мировом масштабе происходит массовый отток денег из развивающихся стран, что мгновенно сказывается на курсе национальных валют. Применительно к России в данной ситуации добавляется падение цен на сырьевые товары в кризисы, что само по себе уменьшает приток валюты. В последние годы российские власти накопили огромный объем валютных резервов, ввели бюджетное правило, и этим в определенной степени уменьшили влияние мировой биржевой конъюнктуры. Тем не менее, как мы видели в 2020г., стоимость нефти может падать до нуля, что, конечно, не может не отразиться на валютном курсе. Данный фактор заметно повлиял на курс за последние годы — санкционная риторика, общее негативное отношение к России руководства развитых стран. Это ограничивает приток капитала, в том числе инвестиций, и способствует снижению курса рубля.

    вложения в рублях и долларах

    Процентная ставка по рублевым инвестициям с минимальным риском- краткосрочным государственным облигациям России сейчас составляет 7,5-8% (до налогообложения). В США она не превышает 1%. Инвестируя в рублях, мы каждый год будем зарабатывать больше на 7% годовых, нежели в долларах. При этом нельзя забывать сопоставимую разницу в инфляции, которая в долгосрочном периоде неизменно закладывается в курс. Более того, стоит разделять официальную и свою индивидуальную инфляцию. Все мы видим, насколько за последние полтора года выросли цены на стройматериалы, автомобили, компьютеры и т.д., и как снизилась реальная покупательная способность рубля. Россия как крупный экспортер заинтересована в ослаблении своей валюты, так как в этом случае экспортеры зарабатывают больше: основную часть расходов они несут в рублях. Государство при этом получает больше налогов в свой бюджет.

    Тем не менее, еще в начале года разница между процентными ставками составляла всего лишь около 4%. Сейчас в мире начинается цикл подъема ставок, поскольку во всех странах стремительно растет инфляция. В России ставка растет более быстрыми темпами, чем в США. Поэтому, формируя свой портфель, можно учитывать данный фактор. В такие моменты, когда разница ставок большая, можно повышать долю рубля — это становится выгодным. Основу долгосрочного портфеля (свыше семи лет) должны составлять долларовые инструменты.

    Тем, кто интересуется вопросами улучшения своего финансового состояния, могу предложить следующие услуги:

     



    Оцените статью
    (1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
    Загрузка...

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *